文/巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）
最近保险资金的发展，真是起起落落。
小巴先给不明真相的吃瓜群众梳理一下。
▷，南玻管理层集体辞职；恒大增持万科A至14.07%，欲问鼎万科大位；前海人寿增持格力电器，距举牌一步之遥。
▷当险资在资本市场上越来越活跃，完全停不下来时，证监会主席刘士余怒斥资产管理人不该当“妖精”、“害人精”，用来路不当的钱从事杠杆收购，变成野蛮人、强盗，这是不可以的。
▷刘主席前脚发话，姚振华后脚连夜赴京解释。（可能这只是一个八卦，不要太当真）
▷但险资害怕又委屈倒是真的。保险报发文《险资不是妖精 稳定的资本市场必有险资做基石》。
▷近日，：绝不能让保险机构成为众皆侧目的野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。
针对这个话题，最近吴老师在音频中分析了险资举牌的特色。【点击此处，即可收听】
险资的行为合理合法吗，，目前的形势将对A股带来什么影响，未来的趋势如何？针对这些问题，小巴采访了几位大头。
陆鹏飞：万能险“保险+理财”功能吸引社会资金
以前国家对保险牌照控制很紧，只有几家老牌保险公司，后开放政策陆续发放保险牌照。许多公司拿到牌照后，在经营的灵活度和开放度上比老牌保险公司更大。不但出售传统险种，还从国外学到了万能险这种具有“保险+理财”功能的险种。
市场不缺钱，又找不到好的投资方式，而万能险收益比例远远高于银行存款利息，所以大家纷纷购买。很多小保险公司因此飞速发展，将资金投入到证券市场是其很重要的一个方向。
万能险因兼具保险+理财的功能，颇受欢迎
洪榕：险资投资股权潜力大，是未来趋势
险资无外乎债券、房地产、股权等几个投向。其实，在海外险资的股权投资比例非常高，但在我国相对较低，投向房地产较多，债券更高。所以险资投向股权的潜力很大，这也是未来的趋势。
宋清辉：激进险资提高大蓝筹股投资配置
险资频频举牌谋求的是长期稳定收益，现阶段的资产配置选择空间并不是很多，因此提高在二级市场业绩稳定的大蓝筹股投资配置，是激进的险资乐此不疲的。
险资偏好举牌的公司大致为四类：估值低、股息率高；拥有大量隐蔽资产；有国企改革或重组预期；股权相对分散的公司。险资通过举牌高分红公司，实质就是以杠杆使用低成本资金持有高分红标的，达到提高收益的目的。
潘跃新：险资动了国资和制造的奶酪
之前宝能全面罢免万科董事、监事会成员的议案，大家还记忆犹新；南玻的董事长和高管集体出走，大家认为是被宝能逼走的；宝能在万科被恒大兜了底，无法问鼎万科大位，如今即将举牌格力电器。所有的事放到一起，导致大家觉得险资太凶狠，证监会也着急了。
格力是由地方国企培养出来的千亿级大公司，也是制造的代表性企业。宝能想动格力，把保资带到了沟里。
证券市场的存在，总体来说需要服务于整个国家的经济，而经济的重要支柱是制造。如果听凭险资肆无忌惮驱逐制造优秀企业的当家人，就触犯了底线。
另外，经济的特色是国资和民企各占半壁江山，相互依存共同发展。如果听凭险资对国资控股的上市公司上下其手，这又触犯了底线。
格力电器是大公司，更是制造的代表
陆鹏飞：错在利用杠杆加大风险
险资增持和举牌上市公司非常正常，关键是规划和投资是否合理，既要确保公司的收益和投保人的风险，又不能影响市场。目前恒大的大资金短炒行为，对市场的影响就很大。
举个例子，险资增持并举牌上市公司，把股权质押，拿到钱又投资另外一个公司，增持至举牌第二个公司，再次质押股权，再去投资第三个公司。这种情况加了杠杆，一旦出现问题，会出现连锁反应，引发系统性风险，影响市场和投资人，严重的话还会引发社会矛盾。
洪榕：
这次险资引发大家反感，是因为市场从未经历过“动不动就举牌”这类事件，上市公司还没有做好准备，而且本身股权结构就存在一些瑕疵，给险资的进入提供了条件。
又因为好的上市公司不多，所以险资扎推进入。一些小型保险公司最初只是一个正常投资行为，后来发现A股市场是趋势投资为主，一举牌股票就涨得厉害。当这变成一种模式，险资就会走偏。
，面临来自上市公司、、散户投资人的压力。原来“割韭菜”的都是游资，现在保资也干这样的事，就违背了保资长期投资的宗旨，导致各方意见都很大。
宋清辉：“急流勇退”是险资最佳选择
险资低买高卖的“割韭菜”行为属于市场行为，虽然合法合规，但却有些过于“野蛮”，助长了市场短线投机热情，进而影响股市健康发展。这些行为有违市场伦理，。，对实体经济“输血”，不但成为经济融资的又一支生力军，而且有助于经济稳增长。
险资从本质上来讲，是通过运用社会资本支持实体经济发展，获得合理回报。若险资能够和实体经济有机地结合起来，。但若险资举牌动机不纯，短线炒作进而影响实体企业发展，就难以形成共赢之局面，。识时务者为俊杰，暂时“急流勇退”也许是险资最佳的选择。
陆鹏飞：上市公司管理层需更新观念
这次的风波，如果不是万科和格力电器，换作其他公司影响力就不会这么大，不过背后反映出两个问题：
▷企业管理人的理念陈旧。投资人和管理层是两个概念，董明珠和王石是管理者，因个人能力将企业经营的好才被资本市场看重，公司投资人组合比较分散，被举牌被投资很正常。
如今行政部门和公司管理层却拒绝这种投资，虽然今天赶走“前海人寿”，但明天又会来一个“后海人寿”，毕竟他们并没有违法违规，完全符合证券法和公司法，无法理解官方“野蛮人”和“强盗”等说法。
▷，。，而不是事后检查。投资量比和杠杆比都应该由系统来管，而不是事发后去检查。
以王石为代表的上市公司管理层应改变陈旧观念
洪榕：，扼杀新生事物
我所担心的是，，但不能过紧，不能把这个新生事物和趋势性事件拦腰截断。毕竟对于A股市场，难得今年有增量资金，如果完全切断，对A股市场本身的打击很大。
不过接下去各方会慢慢冷静下来，新生事物一出来总是会有反应，后期会调整。不仅险资，还会有更多的社会资金进入二级市场，这是一个较好的趋势。
，也要更理性和有规划地对待，比如全面评估对A股市场资金链带来的影响，出台一系列风险预防举措等。
潘跃新：需要建立基本规则，风波很快会过去
经济需要有靓丽的成绩表，其中证券市场的持续走高，创出慢牛行情以达到新高，。证券市场在几代任职期间都有高点，这一代也必然要有。
2014年的行情起得太快，出现了2015年的股灾。这一次被险资的举牌概念推动，股市拉得较快，所以需要泼凉水降温，就拿险资来开刀。
这也确实反映出资本市场的不成熟，从国家治理层面而言，保险、证券这两个市场之间的衔接，人为的因素应该越来越低，制度的因素应该越来越高。
趁着这次机会，应形成险资举牌、控股的基本规则和限制性规定。但如果把限制性规定扩大到对产业资本和投资基金的层面上，那就是城门失火殃及池鱼，是不对的。
不过，这次的风波会较快过去。毕竟一个成熟和持续增长的证券市场对经济的推动和发展的重要性，比起险资控股一两家上市公司的风险和危害，要大的多。
吴晓波首次公开讲腾讯
三小时课程精编视频
扫描二维码或点击图片，立刻购买
▼
Copyright © 2023 All Rights Reserved 版权所有 国内古风音乐联盟